Obchodníci s akciemi letos vzali heslo sell in may and go away skutečně doslova. A je těžké odhadovat, kolik investorů, kteří prodali akcie v květnu či dřív, se hodlá na trh vrátit po prázdninách, s nadějí, že druhá polovina roku bude příznivější než ta končící. Většina akciových trhů totiž v posledních týdnech ztrácí a nepříznivých předpovědí přibývá.
K tradičním chmurným (či realistickým?) prognózám profesora Nouriela Roubiniho (mj. předpověděl finanční krizi) se přidaly i celebrity mezi investory, jako jsou Jim Rogers a Mark Mobius. Ten shrnul svůj názor do jediné věty: dosud nebyly odstraněny důsledky finanční krize, a tak může přijít další.
Nejistota, kam se podíváš
K podobné předpovědi ostatně stačí i trocha selského rozumu. Vždyť americká a čínská ekonomika zpomalují, japonská je v recesi, Evropská měnová unie – a zdaleka ne jen ona – znovu a znovu řeší problém, co s řeckým dluhem.
„Podle mého názoru existuje v současnosti šedesáti- až sedmdesátiprocentní pravděpodobnost opakování finanční krize,“ řekl serveru Peníze.cz makléř společnosti Patria Finance Petr Žabža.
Jaroslav Krabec, který řídí hedgeový fond Wood’s CEE Long Short Equity, zaměřený na střední a východní Evropu, si pravděpodobnost druhé recese globální ekonomiky či finanční krize netroufá odhadnout. Riziko, že k ní dojde, však v poslední době silně vzrostlo.
O něco optimističtěji působí názor analytika České spořitelny Luboše Mokráše, podle něhož by mělo být současné zpomalení globální ekonomiky dočasné. Jeho příčinu vidí v jednorázových faktorech, jako jsou krize na Blízkém východě a japonské zemětřesení. Druhé pololetí by podle něj mělo přinést opětné zrychlení růstu. Ani Mokráš však nečeká zázraky, protože některé negativní vlivy, například probíhající fiskální konsolidace v Evropské unii a její začátek v USA, neustanou. Stejně jako utužování měnové politiky na rozvíjejících se trzích.
„Krizi by mohl vyvolat neorganizovaný default Řecka a jeho vliv na další slabé státy Evropské unie a finanční trhy, nebo velmi málo pravděpodobný technický default USA, kdyby se demokraté a republikáni nedohodli na zvýšení stropu zadlužení. Riziko defaultu Řecka je vysoké, pravděpodobnost, že by byl chaotický a měl velký dopad na trh, je ale relativně malá, tak do desíti procent,“ míní Mokráš.
Klamné investiční hodiny Merrill Lynch
Jedním z pravidel, jímž se mohou investoři teoreticky řídit, jsou takzvané „investiční hodiny Merrill Lynch“. Ty říkají, že když ekonomika roste, daří se takzvaným cyklickým akciím, jako jsou bankovní tituly, dále třeba výrobcům automobilů nebo průmyslu jako celku. Při poklesu ekonomiky jsou zase v kurzu defenzivní tituly, k nimž patří výrobci letadel a zbraní, ale také třeba poskytovatelé telekomunikačních služeb. Některá odvětví či obory ovšem, jak upozorňuje Žabža, rostly i díky masivní finanční pomoci vlád, a je tedy otázka, zda se dá na toto pravidlo v poslední době skutečně spolehnout.
Zbytek článku si můžete přečíst na Penize.cz
